北京时(shí)间周五晚间，备受关(guān)注的4月(yuè)美国(guó)非农(nóng)数据出炉(lú)，其中新增(zēng)就业25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的(de)18万人，打断了(le)此(cǐ)前两个(gè)月连续环(huán)比(bǐ)下降的节奏(zòu)；失业(yè)率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比(bǐ)上(shàng)涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利好的是，美(měi)国劳工部将今年2月和3月非农数据(jù)均大幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本(běn)周持续承压的(de)美(měi)国地区银行股也(yě)获得喘息的机(jī)会(huì)。截至发稿，周五(wǔ)盘(pán)前(qián)西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短(duǎn)线急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉(lā)升(shēng)35点；美(měi)国10年期国(guó)债收益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级宏观(guān)分析(xī)师周之云(yún)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，周五晚间公布(bù)的非农(nóng)数据远高(gāo)于前值且显(xiǎn)著偏离投行们(men)预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月(yuè)以来的最(zuì)高水平。

　　记者注(zhù)意(yì)到，美国4月(yuè)非农数(shù)据(jù)公布(bù)后，美股(gǔ)期货短线走低，美元(yuán)指数(shù)短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技和金融(róng)行业(yè)持(chí)续(xù)裁员，但不断下降(jiàng)却仍然高(gāo)企(qǐ)的劳(láo)动力(lì)需(xū)远(yuǎn)远抵消了裁员的影响，也(yě)超过了信贷紧缩(suō)带(dài)来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因(yīn)素相(xiāng)对于新冠大流行(xíng)前也有了有利的发(fā)展，为就业人(rén)数(shù)的(de)增(zēng)长提(tí)供了5万(wàn)—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对就(jiù)业数据保持一定的谨慎，因为(wèi)本(běn)周早些时候，美国3月份的就(jiù)业机会和(hé)劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继(jì)续下降，为连续第三(sān)个月下(xià)跌，创(chuàng)下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确(què)实指向了(le)与其他(tā)劳动力市场数(shù)据相同的(de)方向：劳动力市(shì)场正在(zài)降温。包(bāo)括(kuò)最(zuì)近几(jǐ)周的首次申请(qǐng)失业金人数也呈现(xiàn)上(shàng)升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会(huì)导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信贷和(hé)企业(yè)融资成本上(shàng)升(shēng)，进而迫使(shǐ)雇主削减支出包括裁员(yuán)等，从(cóng)而(ér)减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的(de)非农就业数(shù)据(jù)会让(ràng)市场对于(yú)下(xià)半年货币政策放松进程有所改变，进而(ér)对商(shāng)品的流动性(xìng)溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝着(zhe)衰退的方(fāng)向前进，后市(shì)继(jì)续看好贵(guì)金属(shǔ)的表现(xiàn)。

　　非农数据(jù)公布(bù)后(hòu)，贵金属(shǔ)进入调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农(nóng)就业新增人数超预期将引导贵金(jīn)属步(bù)入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲(chōng)高(gāo)主要受益(yì)于(yú)其金融属性(xìng)，尤其是市(shì)场预(yù)计5月是(shì)美联储(chǔ)最(zuì)后一次加息，且预计9月之后(hòu)可能降(jiàng)息，这导致美元(yuán)名(míng)义利率回落，在(zài)通胀(zhàng)温和回(huí)落的情况(kuàng)下，美元实际(jì)利率有了(le)明显的下(xià)行。”广(guǎng)州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期货研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息(xī)会议如期加息(xī)25个基点，将政(zhèng)策利率(lǜ)联邦基金利率的目标(biāo)区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍威尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加(jiā)息临(lín)近尾声(shēng)，因此美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅(fú)回落。

　　然而(ér)，美联储会后声明表示，委员会将(jiāng)密切关注未来发布的信息，并评估其对货(huò)币政策(cè)的影响，且鲍威(wēi)尔在新闻(wén)发布会上表(biǎo)示(shì)，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美联储是(shì)否结束(shù)加息需要看(kàn)到通胀明显回落(luò)。至于(yú)是否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要(yào)看到就业市场(chǎng)出现明(míng)显恶(è)化。从历史经验来(lái)看，美联(lián)储加息看(kàn)通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵(guì)金属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业风(fēng)波持续发酵、经济走弱预期升温叠加(jiā)市场(chǎng)预期美联储(chǔ)年(nián)内或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏(piān)强运(yùn)行。美国就(jiù)业(yè)数(shù)据超预期(qī)，美债收益率、美元指数走高(gāo)，贵金属短线大(dà)幅下挫。这份超(chāo)预期的非农报告(gào)，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但(dàn)就业市场(chǎng)并不(bù)配合，美(měi)国就业市场(chǎng)依然(rán)强劲，美(měi)联储可能在长时(shí)间内维持高(gāo)利率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增速(sù)全面超预(yù)期，表明美国当前劳动(dòng)力市场(chǎng)仍十(shí)分强劲(jìn)，美联储(chǔ)控通(tōng)胀压力加大，这也就意(yì)味着美联(lián)储(chǔ)可能(néng)会(huì)在(zài)较长(zhǎng)时间内维持(chí)高利(lì)率环境，且6月再次加(jiā)息(xī)的预期开始回升。

　　“美国非农数据(jù)强(qiáng)于预期或(huò)在短(duǎn)期提振美元指数和美(měi)债收益率(lǜ)，从而(ér)打压(yā)贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币(bì)政策进入新阶段，市场将加大对下半年(nián)降息的(de)博弈，贵(guì)金属(shǔ)将获得提振而走强，使均值平台(tái)不断上移。”广发期(qī)货贵金属研(yán)究(jiū)员(yuán)叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现(xiàn)，从(cóng)2006年和2018年两轮美(měi)联储(chǔ)停止降息(xī)后的表现来看，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并未再次加息(xī)，而贵金(jīn)属则在美债收(shōu)益率(lǜ)持(chí)续下行的情况下，呈(chéng)现振荡走强的趋势。但当前情况(kuàng)不(bù)同的是，通胀率相对(duì)更高，而黄金价格对降(jiàng)息并未提前预(yù)期(qī)更(gèng)多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍有时间，美联储(chǔ)表(biǎo)示美(měi)国银行系统仍(réng)健康并有(yǒu)弹性(xìng)，但高利率环(huán)境下美国银行系(xì)统风险并(bìng)未解除，在(zài)第一共和银行宣布被接管收购后，因银(yín)行业长期(qī)存在的弱点，又有多(duō)家区域性银行出现股价暴(bào)跌(diē)。存(cún)款仍在持续流出使银(yín)行融资成本正在攀升(shēng)，信贷收(shōu)紧将(jiāng)不断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的(de)增(zēng)速大幅放缓，而且远不(bù)及预期(qī)的(de)1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反(fǎn)映出一定的韧性。未来(lái)随着经济下行压力不(bù)断上升，市场(chǎng)预期(qī)下半年美(měi)国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风险(xiǎn)和(hé)衰退的共同影响下，美(měi)债收益率和美元指数将(jiāng)持续承压(yā)，避险需(xū)求提振下，贵金(jīn)属价(jià)格有望再创历史新高，长线(xiàn)可维持逢低买入配置思路，短线(xiàn)则可买(mǎi)入黄金和白(bái)银(yín)虚值看涨期权(quán)把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供(gōng)需数据来(lái)看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会(huì)公(gōng)布的数据显示(shì)，今(jīn)年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中(zhōng)国(guó)消(xiāo)费者需求较高(gāo)，但其余投资(zī)者购买(mǎi)量的减少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资需在一季度同比下(xià)降50％左(zuǒ)右，较去年四季度(dù)有(yǒu)所增长，大(dà)约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年同(tóng)期高达(dá)558.41吨。其(qí)中(zhōng)，实物金条和硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于(yú)去年同(tóng)期(qī)的287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济(jì)指标耐用品订单等指标走弱，商品(pǐn)属性更强的白(bái)银因需求受经(jīng)济下(xià)行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀(pān)升。世界白(bái)银(yín)协会预计2023年白银实(shí)物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前(qián)美(měi)联储(chǔ)加息25个基点在议(yì)息前已经被(bèi)充分计(jì)提，议息前的(de)谨慎转变为议(yì)息(xī)后(hòu)的(de)乐观，因此黄金市场一(yī)度表现为极(jí)为(wèi)乐观(guān)，伦敦(dūn)现(xiàn)货黄(huáng)金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避(bì)险情绪提(tí)振贵金属价格。此外，随(suí)着经(jīng)济走弱(ruò)预期升温，预计美联储下半年大概率暂停加息并将进(jìn)入(rù)降息周期，实(shí)际利率或将(jiāng)继续下行，贵(guì)金属中长期仍具有较高(gāo)配置(zhì)价值。”从姗姗(shān)说(shuō)。

　　展大鹏则认(rèn)为(wèi)，对(duì)于黄(huáng)金而(ér)言(yán)，市场(chǎng)寄希望于美联储最后一(yī)次加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺(cì)激价(jià)格继续高走，从这个(gè)角度考虑黄(huáng)金确实(shí)存(cún)在恢复上行趋(qū)势的可能性。但当(dāng)前美通胀(zhàng)仍(réng)在高位，美联储货币(bì)紧(jǐn)缩动作并没有结(jié)束，官员(yuán)们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长(zhǎng)一段时间，且(qiě)高(gāo)利率环境到底会(huì)对经济(jì)和金融市(shì)场产生怎(zěn)样的影响也(yě)未可知，因此在当前看多(duō)观(guān)点出奇一致，且海外看多(duō)头寸(cùn)比较拥(yōng)挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗