AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和可(kě)持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个国v是不是国5，国v与国vl的区别(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kān国v是不是国5，国v与国vl的区别g)威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì国v是不是国5，国v与国vl的区别)。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的(de)科技板块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的(de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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