5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)下(xià)调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于(yú)自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且(qiě)存款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，实(shí)体经济综合融(róng)资成本(běn)不(bù女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子)断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和(hé)定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性(xìng)调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号意(yì)义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强需求不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子píng)安基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的(de)定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款定(dìng)价(jià)过(guò)高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和(hé)博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额(é)考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(j女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子īng)济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下(xià)，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场(chǎng)也进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不(bù)具(jù)备相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人(rén)来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自己的(de)钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵(líng)活的(de)产品。

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