金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱动有限(xipupil是什么意思 pupil是可数名词吗àn)的(de)阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑(huá)导致的现(xiàn)货(huò)价格(gé)下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可(kě)能会构成反弹的(de)驱(qū)动。而目前来看，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)存在缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策(cè)略上，SA现货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去(qù)年8月份和2021年旺季的(de)水平(píng)，而这一点和下游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入(rù)五月，我们(men)还是得(dé)考虑梅雨季pupil是什么意思 pupil是可数名词吗的因素，往年下(xià)游存在压(yā)缩原片库(kù)存的可(kě)能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继续上调现货价(jià)格，产(chǎn)销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套(tào)思路。

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