北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经俄罗斯是资本主义还是社会主义济，今(jīn)年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术(shù)平均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)俄罗斯是资本主义还是社会主义对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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