自2022年底以来，A股市场(chǎng)一改颓势，展现出积极回(huí)暖的画风，半导体、AI、中(zhōng)特估等主(zhǔ)题层出(chū)不(bù)穷，基金经理也(yě)随之调仓换股，成为市(shì)场关注焦点。而(ér)公募基金2023年一(yī)季报的披露，将明星基金经理们近期投资动(dòng)向逐一(yī)曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺(shùn)长(zhǎng)城等基(jī)金(jīn)披露(lù)旗下基金的(de)2023年一(yī)季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春(chūn)等一季度投资(zī)情况出炉。

　　仓(cāng)位往往代表了基金经理对后市的基本看法。多(duō)数明星基金经理在一季度(dù)仍保持90％以上的高仓位运作，仍坚(jiān)持(chí)了自己的投资风(fēng)格和思(sī)路。

　　不少人士(shì)看好后市，如刘(liú)彦春表示(shì)对全年股票(piào)市场有(yǒu)信心，未来将继续保持较高仓(cāng)位(wèi)运作，更多在顺周期行业中寻找(zhǎo)投资机会(huì)。刘格菘(sōng)也对市(shì)场2023年二季度的表现(xiàn)持乐观的态度，随着公司季度业绩(jì)逐渐披(pī)露(lù)，市场权重(zhòng)倾(qīng)向也会逐(zhú)渐从(cóng)逻辑演绎展(zhǎn)望转(zhuǎn)向扎(zhā)实基(jī)本面验证(zhèng)，预计更(gèng)注重基本面和估值的匹配度(dù)。

　　值得一提的是，陈皓(hào)在一季报(bào)也用相当大的篇幅谈了他(tā)对一季度热(rè)门的AI板块(kuài)的看法。他认(rèn)可AI（人工(gōng)智能）很可能是一次(cì)全新(xīn)的(de)技术(shù)革命，但直言客观上当下的研究(jiū)认知(zhī)还(hái)不具备对(duì)相关(guān)标的的定(dìng)价能力，尤(yóu)其当这些个股快(kuài)速上涨后，选(xuǎn)择暂时“以静制(zhì)动”，等待(dài)胜(shèng)率和赔(péi)率更高的投资时(shí)机出现。

　　张坤继续维(wéi)持高仓位运作

　　被称为“坤(kūn)坤”的张坤是最受基民关注的基金经理，他是国(guó)内首(shǒu)位千亿级主动(dòng)权(quán)益基金经理，手握巨资让他分量十足(zú)。

　　从基金(jīn)君整理表格来看，相(xiāng)较去年底，张坤(kūn)所(suǒ)管理的(de)4只(zhǐ)基金在(zài)今年一季度仓位基(jī)本(běn)都维持(chí)高仓位运作，多只基金一(yī)季(jì)度末仓位均处于(yú)94％以上。

　　具(jù)体来看，张坤管理的四只基(jī)金中规模最大的一(yī)只(zhǐ)——易方达(dá)蓝筹精(jīng)选，由去年末的股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例的(de)94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季报中也写道(dào)，易(yì)方达蓝筹精选基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整。

　　同样，张坤(kūn)管理的易方(fāng)达优(yōu)质精(jīng)选、易方达(dá)亚(yà)洲精选在(zài)一季(jì)度(dù)末(mò)的仓位在(zài)94％以上(shàng)。不过，易方达优质企业三(sān)年持有一季度仓位(wèi)为92.82％，相较去年底(dǐ)的94.77％，略有下滑。

　　张坤(kūn)一直保持了一定水平的港股仓位(wèi)，一(yī)季度末所管理(lǐ)的(de)4只(zhǐ)基(jī)金基本(běn)维持(chí)和去年底的差不多的港股仓位，基本都是30~50％之间。相(xiāng)对(duì)来说，调整幅(fú)度(dù)较大的是(shì)易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选，一(yī)季(jì)度末该基金持有港股和美(měi)股的比例为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季度(dù)配置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整(zhěng)。

　　而张坤在易方达亚洲精选(xuǎn)中也写道，在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了科技等行(xíng)业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配(pèi)置(zhì)，另外(wài)，在区域分布上配置(zhì)的(de)更加均衡。个股方面，仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。

　　一(yī)季度增配消费、降(jiàng)低金融(róng)

　　加仓贵州(zhōu)茅台减持腾讯控(kòng)股

　　张坤在投资上颇有定力，经常在(zài)季报中(zhōng)谈(tán)及(jí)，投资者需要时刻保持一种(zhǒng)克(kè)制(zhì)而理性(xìng)的(de)心理状态，不需要(yào)大(dà)量的(de)行动，而是极大的耐(nài)心，坚持投(tóu)资原(yuán)则，等(děng)到(dào)机会时全力出(chū)击。他一直保持着偏低换(huàn)手率，一季(jì)报的重仓股也基本保持稳(wěn)定，只是在结构上进行调整(zhěng)。

　　从(cóng)易方达蓝筹精(jīng)选一(yī)季度末持仓上看，前十大重仓股变化不(bù)大，贵(guì)州(zhōu)茅台再次(cì)成为该基(jī)金的第一大重仓股，泸州老窖、腾讯控股成为其第二、第三(sān)大重仓股(gǔ)，而在去年末，该基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋河股份。

　　张坤也(yě)在季报中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度(dù)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。、

　　去(qù)年11月以(yǐ)来港股市场的大反弹，张坤明显进行了(le)调整，减(jiǎn)持(chí)了(le)跟腾讯控股和香港交易所，而增(zēng)加了美团-W、中国海(hǎi)洋石油(yóu)。其中，相较去年底，中国海洋石油新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，而(ér)药(yào)明生(shēng)物退出前十(shí)大重(zhòng)仓股之列。

　　目(mù)前(qián)看(kàn)，易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)和易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年持有的头号重仓股为贵(guì)州茅台，但(dàn)是易方达亚洲(zhōu)精选(xuǎn)和易方达优质精选的头号重仓股仍(réng)为腾讯控股。去年底这四只(zhǐ)基金的头号重仓股均(jūn)为腾讯控股(gǔ)。

　　而(ér)虽然一季度末腾讯控股仍是(shì)易方达优(yōu)质精选的第一(yī)大重仓股(gǔ)，但相(xiāng)较去年(nián)底已(yǐ)经(jīng)进(jìn)行了减持(chí)，同样(yàng)减持(chí)的还(hái)有港交(jiāo)所，这只个股已经(jīng)推出了(le)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列。而美团新(xīn)进其前十大重仓股之列。

　　一季(jì)度规模(mó)小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内首(shǒu)位主动(dòng)权益基金(jīn)管理规模(mó)超(chāo)过千亿(yì)的基金经理，但(dàn)近两(liǎng)年(nián)A股市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)，所管(guǎn)理规模所缩水。一季度末他所管理规模基本和去年底持平，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末(mò)，易(yì)方达张坤(kūn)管理的4只基(jī)金合计总(zǒng)规模达到889.42亿元，相比三季度(dù)末(mò)减少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易方达蓝筹精选、易(yì)方(fāng)达(dá)优质精选、易方达(dá)优势企业三(sān)年、易方达(dá)亚洲精选股(gǔ)票的(de)规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元(yuán)。

　　值得一(yī)提的是，易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)在今年(nián)一季度规模缩(suō)水8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿元的(de)规模，位居基金行业“巨无霸(bà)”的主动权益(yì)基金。

　　选(xuǎn)择一(yī)条可积(jī)累的 “很(hěn)长(zhǎng)的(de)坡”

　　并在坡上(shàng)“滚雪(xuě)球”是很重要的

　　张坤(kūn)每次(cì)在季报中(zhōng)都会清晰写道自己的投资思路(lù)，这一次也不例外(wài)，值得投(tóu)资者(zhě)看(kàn)一看。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中写到(dào)，基本面(miàn)价值投资很吸引人(rén)的一点(diǎn)是(shì)，投资者(zhě)可以用很长一(yī)段时(shí)间来(lái)充分(fēn)观察公司的发(fā)展，等到它(tā)们用事实证明自(zì)己(jǐ)的成功和巨大的成长潜(qián)力之后，再买入也不(bù)迟。

　　基本(běn)面(miàn)价值投资的优势(shì)之一在(zài)于可积累性(xìng)。具体来说，积累体现在对基本面分析方(fāng)法的理(lǐ)解和对具体行业和(hé)企业的洞察，所(suǒ)有这些都使(shǐ)投资者未(wèi)来更可(kě)能做出对(duì)具体投资标的内在价值(zhí)的(de)准确判断。

　　如(rú)果(guǒ)只是(shì)针对某一次投资，积累的重要性(xìng)可(kě)能并(bìng)不显著。但(dàn)如果(guǒ)将投资贯穿一生，并将长期复合回报作(zuò)为(wèi)终(zhōng)级目标(biāo)，可积累性就(jiù)是这(zhè)一目标的最(zuì)重要(yào)保障，选择一条可积累的 “很(hěn)长(zhǎng)的坡”并在坡(pō)上“滚雪(xuě)球”是很重(zhòng)要的(de)。我们会参考全球(qiú)产业升级的经验，持续(xù)做深入(rù)的研究(jiū)积累，争取构建一个全面而尽量准确的坐标系，希望能正确评估企业的竞争(zhēng)力并跨行业选出(chū)好(hǎo)的公司。识别出好(hǎo)公司是如此重要，因为好公司不是好股(gǔ)票的(de)唯一(yī)情(qíng)形就是估(gū)值(zhí)过(guò)高，在其他情(qíng)形下，好公司都会给投资(zī)者带来长期可观的回(huí)报。

　　研究方面，阅读企业的定期(qī)报告并对(duì)财务(wù)数据进行系统整理和(hé)分析，是理解企业(yè)基本面的核心(xīn)手(shǒu)段(duàn)之一。在定期报告中，企(qǐ)业的(de)所(suǒ)有经(jīng)营活动(dòng)都(dōu)会反映在财务数据中，定量的数据可(kě)以用来检验(yàn)并修正调(diào)研(yán)中对(duì)企业形成的定(dìng)性感(gǎn)知。如果能(néng)对一家公司过去和当前的财务状况了如指(zhǐ)掌，就更有可能(néng)正确评(píng)判(pàn)这家(jiā)公司的未来价(jià)值。罗杰斯曾说(shuō)过，你要阅读(dú)一切。如(rú)果你(nǐ)对一家(jiā)公司感兴(xīng)趣，那就看看(kàn)它的年(nián)报(bào)，你就会(huì)超(chāo)过华(huá)尔街98％的人。如果你阅(yuè)读(dú)了年报中的附注，你就会(huì)超(chāo)过华尔街(jiē)的所有人(rén)。

　　几乎任何成(chéng)功的公司都经历过短期的经营业绩和股价的震荡(dàng)，经历过市场(chǎng)先(xiān)生态度的冷暖，但它们(men)成功的模式往往没有变化(huà)，通(tōng)过深入的研(yán)究并抓(zhuā)住(zhù)这(zhè)些关(guān)键的(de)因素，是能够一(yī)路坚持下来的重要因(yīn)素(sù)，也通常(cháng)意(yì)味着(zhe)长期(qī)可观的(de)收益。

　　刘(liú)格菘：重点持仓光伏、储能、新能源(yuán)车

　　曾经作为一(yī)人(rén)包(bāo)揽前三(sān)的(de)基金经理刘(liú)格菘(sōng)，其(qí)一举一动颇受(shòu)关(guān)注。

　　以刘(liú)格(gé)菘管理(lǐ)的广发双擎升(shēng)级(jí)为例，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)保持较高(gāo)仓位(wèi)运作，该基金股票仓位为92.15％，较2022年四季度末(mò)的94.14％略有下(xià)滑(huá)，但(dàn)基本是高仓(cāng)位应对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度(dù)调(diào)整。数据显示，广(guǎng)发双擎(qíng)升级一季度(dù)末前五大重仓股分别为(wèi)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能(néng)、圣邦(bāng)股(gǔ)份，这些重仓股(gǔ)均出现在该基金去年四季(jì)度末(mò)的前十(shí)大重仓股(gǔ)之列。

　　刘(liú)格菘在季报中写道，2023年一季度(dù)，表现较好的行(xíng)业为新科技(jì)技术演绎预测(cè)中的相关(guān)行业(yè)，例(lì)如计算机、传媒、通信。以光伏、新能(néng)源、汽车(chē)等为代表的高端制造(zào)业(yè)资产经历了下(xià)跌。在(zài)海外金融风险担忧、经济衰退的初(chū)始预期、国际关系(xì)不确定的情况(kuàng)下，叠加(jiā)AIGC带(dài)来的(de)较热烈的应用(yòng)展望，资金(jīn)分流可能是高端(duān)制造(zào)业相对表现不(bù)理想的原因之一(yī)。

　　广发双(shuāng)擎升级基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。从重仓持股(gǔ)来看，该(gāi)基(jī)金(jīn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向。

　　和2022年四(sì)季度(dù)相比，刘(liú)格(gé)菘一季度(dù)的重仓股变化不大，仅晶(jīng)科能源(yuán)新进前十大重仓股之列，而比亚迪退出了(le)前十大(dà)重仓行(xíng)列。

　　谈及后市，刘格菘对市场2023年二(èr)季度的表现持(chí)乐观的(de)态度，随(suí)着公司季度业绩逐渐披露(lù)，市场(chǎng)权重(zhòng)倾向也(yě)会逐渐从(cóng)逻辑(jí)演(yǎn)绎展望(wàng)转向扎实基本面验证，预(yù)计更注重基本面和估值的(de)匹配度。对本(běn)基金重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。

　　就A股(gǔ)市场一季度(dù)的阶(jiē)段特点(diǎn)来说，当前市场的参与(yǔ)资(zī)金方呈(chéng)现复(fù)杂多样的趋势，收益预期的时间维度预期也呈(chéng)现分化，因此(cǐ)短期内市场(chǎng)在主题逻辑的演绎幅度、转换速度(dù)都会可预见地加(jiā)大(dà)。这(zhè)对(duì)于(yú)投资人而言，在新信息的处理(lǐ)上提高了(le)难度，短期内基(jī)本面估值(zhí)匹(pǐ)配的压(yā)力也会比较大(dà)。

　　陈(chén)皓：投资和人生一样，

　　一生最重要的选择(zé)也就是三、五次

　　作为市(shì)场上较为知名(míng)的均(jūn)衡性投资选手，陈皓一(yī)季(jì)度如何(hé)调整(zhěng)投资组合(hé)，如何(hé)展望未来市场投(tóu)资机会，也非(fēi)常受到市场关(guān)注。

　　陈皓在(zài)其(qí)管理的易(yì)方(fāng)达(dá)新经济基(jī)金中回顾一季度市(shì)场行情时(shí)表示，一季度(dù)中国(guó)经济整体温和复苏(sū)，由于刚刚经历疫情，居民消费和企业投(tóu)资(zī)的信心恢复会有一(yī)个过程，因此(cǐ)短期(qī)持续(xù)加(jiā)杠杆的动力不强(qiáng)，复苏力度(dù)相(xiāng)比市(shì)场乐观预期仍(réng)有(yǒu)一定差距。海外则维(wéi)持滞涨格局，尽管3月以硅谷(gǔ)银行为代表的欧美 金(jīn)融风波暂时(shí)平息，但也让投(tóu)资者担心这是否只是当下复杂环境下各种(zhǒng)危机的(de)冰山一角。尤其4月初(chū)欧佩克+的减产行为(wèi)进一(yī)步增强了未来通(tōng)胀的韧性，也让美联(lián)储(chǔ)在货(huò)币政(zhèng)策调整(zhěng)决策时愈(yù)加进退两难。

　　亮点不多(duō)的经济基(jī)本(běn)面遇到无处安放的流动性，“AIGC（人工智能自动内容(róng)生成）”和部(bù)分国企相(xiāng)关板(bǎn)块获得了边际(jì)资金(jīn)的巨量(liàng)涌入，机构短时间剧烈、集(jí)中的调仓行为，则进(jìn)一步加(jiā)剧(jù)了市场结构的分化。受益两大主题(tí)的TMT和建筑、石(shí)油石(shí)化等板块表(biǎo)现突出，而新能源、金融(róng)地产等行业(yè)则录得负(fù)收益。

　　谈(tán)及一季度投(tóu)资操作时(shí)，陈皓称，由于尚未发掘到(dào)基本面驱动的投资主线，本基金一(yī)季度(dù)操作不多(duō)，主要包括行业上用(yòng)医药替代了(le)部分(fēn)白酒仓位(wèi)，个股上则逆向增持了(le)一些由于短期基本面一般或(huò)者机构调仓导致(zhì)股价下跌，但长期市值空(kōng)间较大的(de)中小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重仓股变化上(shàng)看，此(cǐ)前连续3个(gè)季度(dù)位(wèi)列前五大重仓股(gǔ)之一的(de)五粮液(yè)，在(zài)今年(nián)一季度(dù)退出该基金前(qián)十(shí)大重仓股，宝信软件取代五粮(liáng)液，新进前五大(dà)重仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保(bǎo)留在前十大重(zhòng)仓股(gǔ)的贵(guì)州茅台(tái)也遭到陈皓减持，对(duì)比上一个季度(dù)，陈皓在一季度减持(chí)了6.8万股贵州(zhōu)茅台，环比(bǐ)减持幅(fú)度接(jiē)近30％，贵州茅台也从上一季度的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股退居第(dì)四大重仓股。

　　其他(tā)前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，主(zhǔ)要供应北(běi)斗(dòu)关(guān)键器件的振(zhèn)芯科技、氟化工龙头中(zhōng)的巨化股(gǔ)份、特(tè)钢龙头(tóu)中的抚顺特钢，三只个股一季(jì)度新(xīn)进前十大重仓股。

　　除了五粮液(yè)之外，紫光国微、宁德时代也退(tuì)出前十(shí)大(dà)重仓股。

　　陈(chén)皓在(zài)一季(jì)报也(yě)用相当(dāng)大的篇幅谈(tán)了(le)他(tā)对一季(jì)度(dù)热门的AI板块(kuài)的(de)看法。

　　他称，对于火(huǒ)热的(de)AI（人工智能）主(zhǔ)题(tí)我们也进(jìn)行了积极的(de)研究，方(fāng)向上非(fēi)常认(rèn)同其(qí)很可能是一次(cì)全新的(de)技术革命，将极大提升全(quán)社会的生产(chǎn)效率，但客观上(shàng)我们当下的研究认(rèn)知还不具备对相(xiāng)关(guān)标的的定价(jià)能力(lì)，尤其当(dāng)这些(xiē)个(gè)股快速上(shàng)涨(zhǎng)后，也不太(tài)符合我们(men)“以相对合理的(de)价格(gé)买(mǎi)入预期(qī)收益(yì)率更高(gāo)的资产(chǎn)”这一投资(zī)理念(niàn)，因(yīn)此会选(xuǎn)择暂时“以(yǐ)静制动”，继(jì)续对产业和公司(sī)进(jìn)行(xíng)跟(gēn)踪、研究以及再定价，等待胜率和赔率(lǜ)更高的投资时机(jī)出现。

　　陈皓在一季报(bào)中还分(fēn)享了自己最新的投资(zī)感悟(wù)，他表(biǎo)示(shì)，相(xiāng)比(bǐ)资本(běn)市场即期涨跌带来的(de)多巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过深入研究获(huò)得超额认知、并最终映(yìng)射到投资上(shàng)来获得(dé)内啡肽。投资和(hé)人(rén)生一样，每天都(dōu)可以做选择，但(dàn)终其一生最重(zhòng)要的(de)其实也(yě)就是(shì)那三、五次，我们(men)平时的(de)不断(duàn)学习(xí)、反思、进(jìn)化，努力追寻的正是在每一次关键(jiàn)选择(zé)时(shí)将胜率再提(tí)升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为(wèi)，“一些积(jī)极因素正在酝酿或发(fā)酵，我们重启了与(yǔ)世界的链接，中国在中东(dōng)、南美(měi)等新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)获得了更多实(shí)质性认同的声音和举动(dòng)；国内主要城(chéng)市的一二手(shǒu)房销售持续恢复，部分行业已经进入库存周期的尾段，我(wǒ)们可能真(zhēn)的只需要一(yī)点点信心，就能扭(niǔ)转困局，将经济带入正循环。一(yī)如(rú)当(dāng)下的证券市场，我(wǒ)们也(yě)衷心(xīn)的希望(wàng)其(qí)能够早日摆(bǎi)脱存量博弈的困难(nán)模(mó)式，迎来投资人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于在优质股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)

　　去翻(fān)更多的“石(shí)头”

　　富国(guó)基金副总(zǒng)经理朱(zhū)少醒一(yī)季(jì)度持仓基本保持稳定，持仓依旧(jiù)以消费、医疗、银行、券商(shāng)、新(xīn)能源(yuán)等板块龙头为(wèi)主(zhǔ)。

　　从(cóng)一季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ)上看，贵州茅(máo)台、五粮液(yè)依旧位居富国天惠(huì)基金前三大重(zhòng)仓股，金域医学新进(jìn)前(qián)三大重仓股(gǔ)，这也是自2021年以(yǐ)来，金域(yù)医学(xué)首次进入(rù)富国天惠前十大重仓股。

　　公开资料显示，金域医学(xué)是一家(jiā)以第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断(duàn)业(yè)务为核心的(de)高科技服(fú)务企业，通过不(bù)断积累(lèi)的“大(dà)平台(tái)、大网络、大(dà)服务、大样本和(hé)大数据”等资源优势，为全国各级(jí)医疗(liáo)机构提(tí)供领先的医学诊(zhěn)断(duàn)信息(xī)整(zhěng)合服(fú)务。

　　除了(le)金域医学之外，基(jī)础化工板块(kuài)中(zhōng)的蓝晓科技也在一季度新进富国(guó)天惠前十(shí)大重(zhòng)仓股，受益于生(shēng)命科学(xué)业务增长迅(xùn)加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水速(sù)，截止4月20日，今(jīn)年以(yǐ)来，蓝晓(xiǎo)科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德(dé)、瑞丰新材(cái)两只(zhǐ)个股则在一季度退(tuì)出(chū)富国天惠(huì)前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　朱少醒在一季报(bào)中回顾，一(yī)季度沪深300指数上(shàng)涨 4.63％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满各(gè)种(zhǒng)艰难挑战的2022年后，一季(jì)度实体经济进入(rù)了复苏的阶(jiē)段。各项宏观经济指标(biāo)在3月份有(yǒu)了明显改善。货币政(zhèng)策保持宽松，前几(jǐ)年实施的一些(xiē)收缩性行业(yè)监(jiān)管(guǎn)政策放松(sōng)管制(zhì)的迹象确认。投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有微弱(ruò)的回升。

　　尽管(guǎn)目前数(shù)据上呈现的(de)复苏力度还不是很强，但我(wǒ)们应该看到(dào)是积极的因素(sù)正在发挥(huī)作用持续的(de)进(jìn)程(chéng)中。更要重视的是市场的整体估值依然处于长周期中很(hěn)有吸引力的(de)位置，当下权益市场处在较(jiào)好的(de)风(fēng)险收益区(qū)间。

　　他表示，放在更长的时间(jiān)维度，我们(men)相信现在所面(miàn)临的重重(zhòng)困难终(zhōng)将找到解(jiě)决(jué)的出路。投资者当前选择(zé)承受市(shì)场波动对应的(de)预期回报水平的(de)是相当合适的。未来(lái)我们(men)依然会致力于在优质股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)“石头(tóu)”。

　　他在多次季报(bào)披露时反复强调(diào)，我(wǒ)们并不具(jù)备精确(què)预测市场(chǎng)短期趋势(shì)的可靠能力(lì)，而把精力集中在耐心收集具有远大前(qián)景的优秀公司(sī)，等(děng)待公司自身创造价值的实(shí)现和(hé)市场情绪(xù)在未(wèi)来某个时点的周(zhōu)期性回归。个(gè)股选(xuǎn)择层(céng)面，本基金偏(piān)好(hǎo)投资于具有良好(hǎo)“企业基因”，公司治理(lǐ)结构完(wán)善、管理层(céng)优(yōu)秀(xiù)的企(qǐ)业。我们认为(wèi)此类企业，有更大(dà)的(de)概(gài)率能在未来为投资者(zhě)创造(zào)价值(zhí)。分(fēn)享企业自身增长带来的资(zī)本(běn)市场(chǎng)收益是成长型(xíng)基金(jīn)获取回报的最佳途径。

　　刘(liú)彦春(chūn)：继续坚守大消(xiāo)费

　　作为(wèi)业内知名的(de)主投(tóu)大消费板块的(de)基(jī)金(jīn)经理，手握700多亿“重金”的(de)刘彦春一(yī)季(jì)度如(rú)何调仓换(huàn)股，他(tā)又是如(rú)何看待未(wèi)来(lái)市场，也值(zhí)得(dé)投(tóu)资者关注(zhù)。

　　最新(xīn)披露的(de)2023年(nián)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，刘(liú)彦春整体持仓的仓位和行(xíng)业板块变化不大。他(tā)在景顺(shùn)长城(chéng)鼎益基金(jīn)季报(bào)写道，一(yī)季度组(zǔ)合(hé)仓位和行业(yè)配置没(méi)有大(dà)的(de)变化(huà)，仍然坚(jiān)持自(zì)下而上精选(xuǎn)个股(gǔ)而非择时的投资风格，保持(chí)合同(tóng)约定(dìng)较高仓位运(yùn)作。

　　从景顺(shùn)长城鼎益季报(bào)来看(kàn)，前三大重仓股仍为白酒龙头股(gǔ)，贵州茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液。此外(wài)，古井贡酒(jiǔ)、山西汾(fén)酒也(yě)继续在(zài)其前(qián)十大重仓(cāng)股之中。

　　从(cóng)增持(chí)力(lì)度上看，刘彦春对中国中免加仓力度最(zuì)大，一季度环比(bǐ)？增持9.57％。此外，相比去(qù)年底持(chí)仓(cāng)，美的集(jí)团(tuán)新进前十大重仓股之列，而(ér)晨光股份退出前十(shí)大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季度(dù)，我国经济温和复苏。海外通胀(zhàng)预期变化对(duì)国内资本市场(chǎng)造成(chéng)较大扰动。美国失业率(lǜ)水平再创新低，意味着高利率环(huán)境大概率持续(xù)更长时间。气球事件导致中美关(guān)系再度紧张。国内(nèi)强刺激(jī)预期落空，叠加海外风险事(shì)件，股(gǔ)票市场开始偏(piān)离复苏主线，博弈气(qì)氛渐(jiàn)浓。

　　我国经济复苏(sū)、美(měi)国(guó)紧缩后通胀下行仍将(jiāng)是(shì)今(jīn)年(nián)主(zhǔ)要宏观背景。经济运(yùn)行正常化需(xū)要(yào)一(yī)个过程(chéng)，特别是居民和中小企(qǐ)业，需要时间修复资产负债表、修(xiū)复信(xìn)心。随着经济逐步正常(cháng)化，居民消(xiāo)费(fèi)信心回升、超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄下降是必然事件，消费今年大概率超(chāo)预(yù)期回升(shēng)。就近期公布(bù)的社融(róng)和(hé)地产数据分(fēn)析(xī)，二(èr)季度A股盈利增速有望进入(rù)上行周期。

　　海外银行暴雷反映(yìng)出加息过快(kuài)带来(lái)的(de)金融(róng)风险，本身会加大紧缩(suō)效(xiào)应(yīng)，联储紧缩速(sù)度(dù)和幅度向下修(xiū)正。紧(jǐn)缩带来的金融风险更多是流动性(xìng)问题，底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)问题(tí)不大，海外央行及(jí)时救助可以避免风险蔓延。至(zhì)少(shǎo)现阶段我们认为出(chū)现金融危机的风险不大。欧(ōu)美等发达国(guó)家通胀和金融风(fēng)险并存，处理(lǐ)难(nán)度较大，这也意味着全(quán)球无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)在相对顶部位(wèi)置，国家之(zhī)家沟通对话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球(qiú)经济正在重回正(zhèng)轨的路上。除了继续关注整个经济体发展状况之外，我们(men)可(kě)以(yǐ)将目光更多放在微观企业层面。可(kě)以看到很多公司在过去(qù)几年始(shǐ)终做正确的事(shì)，经营效(xiào)率提升，逆(nì)境中(zhōng)变得更(gèng)加优秀、更(gèng)加强大。不必总是关(guān)注宏(hóng)观(guān)数据，多(duō)看看微观(guān)企(qǐ)业变化可以让内心更加平(píng)静。我们对全年(nián)股票市场有信心，未来(lái)将继(jì)续保(bǎo)持(chí)合同(tóng)约定较(jiào)高仓位运作，更(gèng)多在(zài)顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻(xún)找投资机会。期(qī)待为(wèi)持有人(rén)创(chuàng)造良好收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水