个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个(gè)人(rén)养老金业务正在获(huò)得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券(quàn)商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要(yào)的(de)代销方之一，证券公司(sī)在个(gè)人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型(xíng)券商们(men)财富管理转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格受(shòu)到(dào)明显限制，仅部(bù)分具(jù)备(bèi)保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金(jīn)上进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业(yè)务负责人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦(yì)表示，目(mù)前已基本(běn)实现了(le)养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人指出，从客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机构办理个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)。因此在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的(de)产品货(huò)架能够(gòu)带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于(yú)金融(róng)产品的(de)特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投(tóu)资(zī)目的(de)的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的(de)特(tè)性；结合存量客户(hù)的个(gè)性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实(shí)可行的(de)产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认(rèn)可(kě)并开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由(yóu)，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的(de)多重福利动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休(xiū)后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投(tóu)资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己(jǐ)的(de)产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的(de)投资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和(hé)资产(chǎn)配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上(shàng)线下(xià)相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金评价标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金(jīn)客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人(rén)养(yǎng)老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄(xù)交易(yì)业务(wù)，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的(de)规模相对(duì)有限，仍(réng)处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商(shāng)在推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置的(de)全(quán)周(zhōu)期专业(yè)资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成(chéng)员公(gōng)司(sī)开(kāi)展走(zǒu)进企业(yè)推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上(shàng)花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半(bàn)年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的(de)核(hé)心方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据(jù)国(guó)家(jiā)政策选(xuǎn)择社(shè)保关(guān)系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务(wù)，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别(bié)是大中型城(chéng)市(shì)具有一定(dìng)经营规模(mó)的企业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势(shì)，具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和(hé)财(cái)务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研优势和(hé)专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极(jí)等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划(huà)。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资(zī)组(zǔ)合(hé)净值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门(mén)要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务，包括养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播(bō)服务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大(dà)资源投入，通(tōng)过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对(duì)个人(rén)养老金(jīn)的认知(zhī)。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通(tōng)过(guò)上门服务的(de)方式触(chù)达企业和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人(rén)养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查询等(děng)基础功能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如(rú)节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科(kē)技应用方(fāng)面，引入智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模(mó)型，根(gēn)据(jù)客(kè)户的风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同(tóng)养老(lǎo)诉(sù)求的(de)客户达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和(hé)回撤率大不(bù)大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问(wèn)题(tí)都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的(de)整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基(jī)金(jīn)自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过(guò)投(tóu)资达(dá)到(dào)‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同客(kè)群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高波(bō)动高(gāo)回(huí)撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或(huò)者同策(cè)略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金投资的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期(qī)性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例资金(jīn)在(zài)权益(yì)型资(zī)产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构(gòu)都(dōu)可参(cān)与(yǔ)到为客(kè)户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义(yì)上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础设施(shī)建设，能(néng)在(zài)服(fú)务时效性(xìng)上与银(yín)行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)范围，在(zài)养(yǎng)老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客(kè)户需求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一步(bù)为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和(hé)研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少人发(fā)现自己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并入了(le)金。这一(yī)消息大大(dà)刺(cì)激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的一(yī)个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸(xī)引客户开户的(de)优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负(fù)责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业(yè)务人(rén)员(yuán)及其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需要结合其他(tā)商业(yè)产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防(fáng)到退(tuì)休(xiū)前的(de)应(yīng)急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人(rén)数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向(xiàng)业(yè)内就关于促(cù)进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户(hù)供客(kè)户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司披露(lù)的(de)专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的(de)特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计初心，必须(xū)切实(shí)从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利(lì)用资(zī)本市(shì)场具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增(zēng)值能力资(zī)产的养老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计出在(zài)养老功能方面(miàn)更有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望(wàng)能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投(tóu)资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候(hòu)就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可(kě)能面临(lín)的流动性(xìng)问题(tí)，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决客户(hù)对短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划(huà)”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规(guī)划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退(tuì)休人群(qún)养老需求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方(fāng)案(àn)，积极(jí)履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责任，力争为居(jū)民提(tí)供(gōng)持续卓(zhuó)越(yuè)的养老(lǎo)规划(huà)与满足(zú)不同养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务(wù)中的(de)企业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提(tí)供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户(hù)委(wěi)托(tuō)年金组(zǔ)合(hé)的(de)评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可(kě)以(yǐ)利用(yòng)年金机制间(jiān)接(jiē)服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银河证券基金研(yán)究中心已为部分(fēn)省市(shì)提供职业年金的(de)组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业(yè)务(wù)规划为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年金(jīn)组合(hé)评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的年金综合评(píng)价系统及(jí)研(yán)究(jiū)咨询服(fú)务(wù)，具(jù)有养老属性的(de)综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推(tuī)出(chū)的新(xīn)服(fú)务(wù)，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金及(jí)个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区(qū)）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和(hé)业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不(bù)同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业部(bù)，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等(děng)通(tōng)过(guò)企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人(rén)养老金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来(lái)，她(tā)每年都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后(hòu)，就分一(yī)部(bù)分(fēn)在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的(de)就是买个(gè)人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的(de)生活(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗huó)质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群(qún)体的(de)不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的(de)同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银(yín)行(xíng)养(yǎng)老理财(cái)、养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四(sì)类产品，即(jí)使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他(tā)表示(shì)：“券商端个(gè)人(rén)养老金只支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退(tuì)休还较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况才是(shì)更(gèng)重要(yào)的(de)。

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