财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个(g伊拉克是不是被灭国了è)交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度(dù)会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示(伊拉克是不是被灭国了shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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