衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库(kù)存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存(cún)的(de)变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝(pù)光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常(cháng)将将通(tōng)话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期(qī)，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力(lì)，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的(de)财报(bào)和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对于美(měi)联储加息(xī)和(hé)海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联(lián)储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国(guó)产量的(de)下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解qī)管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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