财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票的(de)估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他(tā一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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