5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计(jì)下(xià)半年货(huò)币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的(de)活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前(qián)居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存(cún)款利率机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间的(de)存(cún)款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金(jīn)供需(xū)决定的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策(cè)继(jì)续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本(běn)补充能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及(jí)居(jū)民(mín)的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的(de)空(kōng)间，或带(dài)动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调(diào)降的预期(qī)。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是(shì)第(dì)一(yī)要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多(duō)头(tóu)环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久期(qī)短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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