今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位(wèi)明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将(jiā2l是多少斤 2l是多少kgng)成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的(de)人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化(huà)，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较(jiào)去(qù)年底变(b2l是多少斤 2l是多少kgiàn)化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布(bù)局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来2l是多少斤 2l是多少kg(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度主(zhǔ)要对对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路(lù)和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金(jīn)股票市(shì)值占(zhàn)基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计(jì)算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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