一度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人(rén)投资者(zhě)认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而(ér)机(jī)构投资(zī)者对于(yú)时(shí)间(jiān)成本的(de)把控较严格(gé)，在看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了(le)机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域带来了(le)大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到(dào)学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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