金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束(sh回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ù)乃至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息(xī)结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续(xù)还需关注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关注24美(m回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ěi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置(zhì)将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持(chí)续(xù)等宏观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依(yī)然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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