随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jìbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗) PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速(sù)。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的(de)担(dān)忧讨论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗p>

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人(rén)工(gōng)智能这一(yī)非(fēi)常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的(de)生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给(gěi)出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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