财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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