用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的(de)历史(shǐ)最(zuì)高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对高点进行了(le)定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束(shù)之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末(mò)退(tuì)出前(qián)十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶(jiē)段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财(cái)务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智(zhì)鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入(rù)新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了完(wán)全基于(yú)互联网架(jià)构(gòu)的(de)企业互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别p>

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