财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁)退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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