在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对经济敏(mǐn)感的股票(piào)中撤出，转而投资(zī)公用事(shì)业(yè)和基本消费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期被(bèi)视(shì)为具有弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)汇(huì)编(biān)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对冲基(jī)金已将其周期性股票(piào)与防(fáng)御性(xìng)股票的比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说(shuō)，他们(men)对周期性公司(sī)(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期的(de)起(qǐ)伏(fú))的相(xiāng)对(duì)敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都(d40kg是多少斤ōu)突显了(le)主动投资(zī)领域的悲(bēi)观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国银(yín)行策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防御股的偏好与去年不同，当(dāng)时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们(men)相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种乐观(guān)情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查(chá)中，现金持有量保持(chí)在较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年(nián)以来的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始逃离时(shí)，只做多(duō)的基(jī)金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信号配(pèi)置(zhì)资产(chǎn)的(de)计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股市稳步(bù)上涨和市场波动(dòng)性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系统性资(zī)金(jīn)管理公司(sī)近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票持有量。

　　德(dé)意(yì)志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而(ér)自(zì)由裁量投资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空(kōng)者(zhě)将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分归因(yīn)于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股票(piào)。看空者还警(jǐng)告称(chēng)，持(chí)续数月的股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹(dàn)是不可持续的。由(yóu)于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏动能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基(jī)金的需求。另(lìng)一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促使量化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司在本(běn)财报季的业(yè)绩超出预(yù)期40kg是多少斤，但目前来看，这还不(bù)足(zú)以让美国企(qǐ)业(yè)重回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联(lián)储官员也预测(cè)今年晚些时候(hòu)会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往往在衰退(tuì)前的(de)6个月内表现优异(yì)。直到真(zhēn)正的(de)经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大(dà)放异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领先(xiān)地位通常(cháng)会在(zài)下(xià)行周期(qī)结束前(qián)逆(nì)转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 40kg是多少斤