5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思trong>？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全边际(jì)。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落再度成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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