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裤子175是几个x 国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮宏基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来(lái)股价均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君安(ān)刘越男等(děng)人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销(xiāo)售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

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　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期(qī)需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回(huí)补，同店开(kāi)店有望(wàng)匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来看(kàn)，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均有望对(duì)金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏来看，预计今(jīn)年三四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司(sī)有望凭借精(jīng)准的产品定位，创(chuàng)新性的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计，以及(jí)积极的(de)渠道扩张策略下，持续提(tí)升(shēng)市场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处(chù)于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河证券(quàn)研(yán)究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模增长速度更快(kuài)，年复(fù)合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市场的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的产业链来看(kàn)，主要包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等(děng)原材料供(gōng)应，中游的制造设计及(jí)下(xià)游的终端(duān)零售环节，其(qí)中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产(chǎn)业(yè)链附加值高(gāo)，相(xiāng)关企业通过强势的(de)渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历峰集(jí)团(tuán)、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的裤子175是几个x(de)市(shì)占率(lǜ)分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了30％。