今年(nián)A股(gǔ)市场最为哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证国哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要(yào)作用，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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