财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合(h抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗é)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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