本周，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口之前(qián)虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是(shì)受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累(lèi)A股急(jí)挫(cuò)

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪(hù)指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情(qíng)看似疾(jí)风(fēng)骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或(huò)是外(wài)围股市下跌的风险输入。作为(wèi)同(tóng)股同权的两地上市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔(tù)年涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排(pái)行榜数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底(dǐ)，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联(lián)储加(jiā)息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将(jiāng)中国股票(piào)评级(jí)从高配下调为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面(miàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行(xíng)。英为财(cái)情的美联储利率观(guān)测器最新数据(jù)显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来最(zuì)快速(sù)度紧缩(suō)货(huò)币(bì)供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美(měi)元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续第(dì)四(sì)个月收缩。美联储加息导致金融资(zī)产盈利缩(suō)水，缩表(biǎo)则令流动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催生戴(dài)维(wéi)斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字(zì)头个股

　　美(měi)国银(yín)行业又一张骨牌(pái)崩塌(tā)！第(dì)一(yī)共(gòng)和银行股价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际(jì)存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机构不(bù)再抱团银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相较(jiào)而言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？波银(yín)行股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二者虎年最(zuì)后3个月(yuè)股(gǔ)价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅透支了盈(yíng)利增(zēng)速；二是“中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”开始(shǐ)风(fēng)行，市(shì)场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值，难以赋予中特(tè)估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头(tóu)指数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其(qí)市(shì)盈率和市净(jìng)率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而(ér)沪深京三市(shì)A股的市盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值(zhí)回归市场均值(zhí)，已是(shì)国家资(zī)本新战(zhàn)略。国家(jiā)外汇(huì)局日(rì)前表示：“无论从市盈率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表态无(wú)疑是(shì)为中字头股票(piào)点赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当前(qián)总市值(zhí)取代贵州茅台成为(wèi)市值“一(yī)哥”的中国移动(dòng)，流(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？liú)通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估(gū)龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下(xià)跌空间(jiān)不(bù)大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源(yuán)自(zì)井喷式(shì)牛市带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来的32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别(bié)为18次(cì)和17次(cì)，二者(zhě)同时(shí)上(shàng)涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年(nián)里(lǐ)，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太(tài)灵(líng)光。相比之下，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其余(yú)年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为主题的红(hóng)五(wǔ)月行(xíng)情(qíng)能否再现？关键(jiàn)在(zài)要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二(èr)大行业指数(shù)，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德(dé)时代首季(jì)盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单(dān)日成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理格(gé)局(jú)，后(hòu)市即使考验3200点(diǎn)附近的(de)半(bàn)年(nián)线和年线(xiàn)关口(kǒu)，下(xià)跌空间(jiān)亦不大(dà)。

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