昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股(gǔ)再次(cì)大跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共和党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡(xī)公(gōng)布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美(měi)国(guó)国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临(lín)信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特(tè)上写道(dào)：“每(měi)一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为了(le)他们的基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入(rù)我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年(nián)龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参(cān)选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄是(shì)一个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公(gōng)布劳(láo)动节期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易所公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边(biān)市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处(chù)于高位，意(yì)味(wèi)着今年一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延(yán)长至今(jīn)年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得到(dào)明(míng)显提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收(shōu)入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归到(dào)正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计(jì)集(jí)团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过(guò)后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期(qī)货盘面资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持(chí)低位盘(pán)整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量(liàng)大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季(jì)，供减需增(zēng)预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故(gù)目前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求(qiú)端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二(èr)波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波(bō)疫情的(de)波(bō)及范(fàn)围预计(jì)很大概(gài)率(lǜ)将小于第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地(dì)未来供(gōng)需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得(dé)到强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节(jié)备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存(cún)和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油(yóu)峰(fēng)值特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目(mù)前已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次之。如果出(chū)现持续(xù)干(gàn)燥天(tiān)气，产区(qū)增产(chǎn)节(jié)奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利(lì)多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进(jìn)口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预(yù)期基(jī)本一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短(duǎn)期利(lì)多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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