用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的(de)年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续第(dì)三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了不(bù)少(shǎo)机构参(cān)与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)下降2931.旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务(wù)业务(wù)，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务(wù)市场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了(le)完(wán)全基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为(wèi)公(gōng)司主要(yào)收入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务(wù)和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的(de)情(qíng)况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的(de)第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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