9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(n重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思ián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维(wéi)度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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