5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下调可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定(dìng)的(de)，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基(jī)准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去(qù)下调(diào)存款定价(jià)来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调存款利(lì)率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来(l日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗ái)上市(shì)银行存量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的(de)票(piào)息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流(liú)动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的(de)信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货(huò)币政策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗不等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)。在存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以及(jí)其(qí)他固收类基金在(zài)具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和(hé)相当部分(fēn)的银行(xíng)理日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币(bì)基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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