AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗t="AI写财报！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗我们(men)还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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