5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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