海通策略认为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。苹果x多重23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传媒表现亮眼；下游消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母净利单(dān)季同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代的半导体材(cái)料和半导体设备(bèi)维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳(tàn)经济景气度(dù)高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要(yào)受(shòu)益于储能的快速发展。

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