为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获(huò)得好的回报(bào)，上(shàng)市公司(sī)董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们(men)提供资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后(hòu)出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场(chǎng)申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持续金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名大(dà)量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一价或(huò)市金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明(míng)土账户(hù)组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定另一方(fāng)承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他(tā)们(men)的(de)代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人及(jí)其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市(shì)场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并(bìng)参与了本(běn)案行(xíng)为；上(shàng)述行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的意图和目标，共(gòng)同(tóng)商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为(wèi)违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条第(dì)一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条所述的操纵(zòng)证券市场(c金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名hǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息(xī)披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投资者(zhě)决策产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成(chéng)立(lì)，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上，请求不(bù)予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持所(suǒ)得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公司(sī)实际(jì)控制人(rén)，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司(sī)上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未披露相关(guān)情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披(pī)露(lù)违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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