财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一(yī)季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区)细分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(hái)是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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