中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506155705423.png">

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申(s反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别hēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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