财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了五的大写是什么突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观(guān)察(chá)到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经(jīn五的大写是什么g)济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(du五的大写是什么ì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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