用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三(sān)年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句g>

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增(zēng)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为活春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年(nián)业绩明(míng)显不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领先(xiān)的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完(wán)全基(jī)于互(hù)联网架构(gòu)的企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到(dào)逐步发(fā)展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服(fú)务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的(de)统一底座和(hé)服(fú)务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云(yún)进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服(fú)务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用(yòng)自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应(yīng)了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市(shì)值还(hái)是有(yǒu)很大的提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。