今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将(jiā糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思ng)会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的(de)预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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