5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协(xié)定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有女生有感觉了是怎么样的呢助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不(bù)断下(xià)行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从(cóng)银行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息(xī)差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量资金集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资(zī)本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存(cún)款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债(zhài)端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　女生有感觉了是怎么样的呢此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也将因(yīn)此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释(shì)放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表明当前货(huò)币(bì)政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视(shì)为(wèi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的(de)合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政(zhèng)治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下降(jiàng)，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金(jīn)管理类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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