4月以来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差不(bù)断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正戴choker就是m吗，戴choker什么意思。内盘表现相对较强的(de)原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提戴choker就是m吗，戴choker什么意思高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国(guó)内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加(jiā)，后续(xù)与(yǔ)外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好，天气对产量的(de)影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加(jiā)工设戴choker就是m吗，戴choker什么意思(shè)备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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