金融界5月(yuè)11日(rì)消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸至(zhì)7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季(jì)初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及7月一般(bān)是(shì)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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