射频芯片领域面临变局，下游市场增(zēng)速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已(yǐ)开始寻求(qiú)业务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射(shè)频(pín)芯片厂商慧(huì)智微正式在科创(chuàng)板上市。公(gōng)司股价(jià)开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级(jí)市场受到资本(běn)热捧。据公司(sī)上市文件(jiàn)，慧(huì)智微于2018年末开始进入(rù)融资(zī)快车道，先后(hòu)引入(rù)了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基金二(èr)期、红杉(shān)中(zhōng)国祈使句例子英语，祈使句例子10个、IDG资本、光速中国以(yǐ)及(jí)金(jīn)沙江创(chuàng)投等一系列外(wài)部机构股(gǔ)东。截至上市(shì)前(qián)，大基金二期、广发信德以及(jí)金沙江(jiāng)创投(tóu)为持股达(dá)5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智(zhì)微产品(pǐn)结(jié)构相似(shì)的唯(wéi)捷(jié)创芯，上(shàng)市首日也(yě)走出了破(pò)发的(de)行情，该公司股价于去年(nián)下(xià)半年触底回(huí)升(shēng)，但截至今日(rì)收盘(pán)股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频领域正面临变(biàn)局。目前，正射频需求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能(néng)手机增速放缓以及5G普及潜(qián)力(lì)有(yǒu)限等(děng)因素影响，预(yù)计到2028年射频前端(duān)市(shì)场(chǎng)年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多(duō)家(jiā)全球(qiú)射(shè)频芯片(piàn)巨(jù)头，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋求射频芯片(piàn)业务以(yǐ)外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售，下游应用(yòng)领(lǐng)域(yù)主(zhǔ)要(yào)包括智(zhì)能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科(kē)技等移动终端(duān)设备ODM厂商(shāng)，以及移(yí)远通信等(děng)无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏损状态，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏(kuī)损持续(xù)的(de)原因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是由于持续进行(xíng)高额研发投入；下游客户集中且具有产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞(jìng)争激烈(liè)，叠加下游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万(wàn)元(yuán)、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营(yíng)收(shōu)比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业(yè)头部(bù)卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平(píng)，也不及和慧智微(wēi)产(chǎn)品结构更接近的(de)唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛利(lì)率为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况(kuàng)下(xià)，慧智微开(kāi)启了对外融资之路。公开信(xìn)息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入融资(zī)快(kuài)车道(dào)，尤其(qí)是(shì)冲刺IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一年内完成了三轮融(róng)资，众多知名(míng)资方，包(bāo)括(kuò)大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧(huì)智微进入(rù)了慧智微(wēi)的(de)股东序列。

　　据(jù)招股(gǔ)书，截(jié)至IPO前，大基金二期、广发(fā)信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执(zhí)中(zhōng)数(shù)据(jù)显示，从当前的股价情况看，大基金二期在(zài)投资慧智(zhì)微的近两(liǎng)年时间里，实(shí)现了(le)近2.5倍的账面回报(bào)，而较大基金二期(qī)晚3个月(yuè)进(jìn)入、并在后一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平均持股成本增至(zhì)13.78元/股，当前实(shí)现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公(gōng)司目前(qián)有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领域(yù)。当前，智能(néng)手(shǒu)机出货量的大幅下(xià)降，已经对慧智微(wēi)的(de)业绩造成了冲击，而市场(chǎng)对智能(néng)手机未来增速(sù)持续放缓的预期，也让资本(běn)市场对包括(kuò)慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商做(zuò)出了(le)重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射频前(qián)端的市场为190亿(yì)美(měi)元(yuán)以(yǐ)上，2022年由于(yú)手机市(shì)场的下滑，射频前端市场规模与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于(yú)智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年(nián)射频前端的市场年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿(yì)美(měi)元。

　　与慧智微有着相似(shì)产(chǎn)品结构(gòu)，同样在IPO前获(huò)豪华股东(dōng)突击入股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭遇(yù)了破(pò)发的行情，上市首日(rì)跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每股的价格(gé)后止跌回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘(pán)，唯捷创芯股价(jià)仍低于66.6元/股的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频(pín)芯片领域的(de)巨头(tóu)厂商都在谋求(qiú)转型，拓展射(shè)频以(yǐ)外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游(yóu)触(chù)角延(yán)伸至汽车祈使句例子英语，祈使句例子10个、物联网、电源等领域。

　　国(guó)内方面(miàn)，射频领域正呈(chéng)现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且(qiě)产品仍集中在中(zhōng)低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商(shāng)只能再卷(juǎn)价格(gé)，进一步压低了自身的(de)利润空间。

　　射频(pín)厂(chǎng)商三伍微(wēi)电子创(chuàng)始人(rén)钟林(lín)此前曾(céng)表示，国产(chǎn)射频前端芯片杀价已经无(wú)底线，而预计未来每(měi)个射频(pín)细分赛道还会有更多竞争者进入，往后三(sān)年射频芯(xīn)片厂商将(jiāng)面(miàn)临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂(chǎng)商的关(guān)注亦有所下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂(chǎng)商宣布(bù)完成融资，而在2021年上半年(nián)，这个数据是(shì)近50家，且投资(zī)机构涵(hán)盖了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小米(mǐ)长江产(chǎn)业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书(shū)中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募(mù)得资(zī)金将用于芯(xīn)片(piàn)测(cè)设中(zhōng)心建设、总部基地及上海和(hé)广(guǎng)州(zhōu)研发中心建设以及补充(chōng)流动资金。具体战略规划方面，其表(biǎo)示将巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场(chǎng)地位，增(zēng)加头部(bù)客户的市场份额；技术(shù)上(shàng)跟进射频前端技(jì)术迭代(dài)，优化可重构技术框架在在 3GHz祈使句例子英语，祈使句例子10个~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品(pǐn)上(shàng)加大对(duì)上游滤波器、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门(mén)槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 祈使句例子英语，祈使句例子10个