4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价差(chà)不(bù)断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高(gāo)位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同时(shí)由(yóu)于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供应(yīng)端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了不利影抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量(liàng)大(dà)降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的(de)关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温(wēn)不足(zú)，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部(bù)分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业(yè)人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在(zài)意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的(de)开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出(chū)苗生(shēng)长带(dài)来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持续扩(kuò)张的(de)轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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