中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗trong>摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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