在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶(xiōng)吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年(nián)初以来日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对(duì)日本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块的(de)投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继(jì)续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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