美东时间周三，美联(lián)储(chǔ)发(fā)布的最新会议(yì)纪要显示(shì)，美联储官员(yuán)在本月的会议上一致同意(yì)加(jiā)息25个基点，但在是否有必要进(jìn)一步加息的问题(tí)上存在明显分歧(qí)，更多官(guān)员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要(yào)显示：“几位与会者(zhě)指出，如果经济发展与他们目前的预期一(yī)致(zhì)，那么在这次会议之后可能没(méi)有必要进一步(bù)收紧(jǐn)政策。”他们预期美(měi)国经济增长(zhǎng)将放缓，这将消除进一步收紧(jǐn)货币政策(cè)的必(bì)要性(xìng)。

　　其他部分与会者(zhě)认为(wèi)“在未来(lái)的(de)会(huì)议(yì)上(shàng)可能(néng)有必(bì)要(yào)进一步收(shōu)紧政策”，因为他们预(yù)计(jì)“将通胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进程可能(néng)会继续缓慢得令人无(wú)法(fǎ)接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员们一致认为(wèi)，相对于美联(lián)储2％的目标，目前的(de)通胀(zhàng)水平(píng)仍然太高了。与(yǔ)会者指出(chū)，物价压(yā)力(lì)可能比预期更持久，因为消费(fèi)者(zhě)支出强于预期(qī)，劳(láo)动力市场吃紧(jǐn)，特别是如果银(yín)行压力对经济(jì)活(huó)动(dòng)的(de)影响被(bèi)证明(míng)是温和的。

　　然而，也有委员(yuán)们指出(chū)，信贷(dài)条件(jiàn)进一步收紧可(kě)能(néng)会减缓家庭支出，减(jiǎn)少企业投资(zī)和招聘，所有这些(xiē)都将支持正在进行的产品和劳动力市场供(gōng)需再平衡，并降低通胀压力(lì)。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过去两(liǎng)周，一(yī)些美联储官员表示，通胀(zhàng)和经济活动(dòng)的放缓程(chéng)度还不(bù)足以证明结束加息是合(hé)理的。但(dàn)包括(kuò)美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)在内的其(qí)他人暗示，他们可能更倾向于不(bù)加息，以评(píng)估过(guò)去加(jiā)息的(de)影响和银行业的压力。

　　在5月初美联储宣(xuān)布连续(xù)第十次加息后(hòu)，本轮紧缩(suō)周期已累(lèi)计500个基点(diǎn)，为(wèi)上世纪(jì)80年代(dài)以来(lái)最激进(jìn)的政策路(lù)径之(zhī)一。

　　对于未(wèi)来的政(zhèng)策(cè)走向，由于全球(qiú)经济前(qián)景的不确定性和近期银行业的压力(lì)，官员们透露未来的决策(cè)将转向更加依赖数据(jù)的方式。但麻烦(fán)在于，变数太多(duō)了(le)，无数变(biàn)量将决定(dìng)加(jiā)息周期是否会(huì)继(jì)续(xù)下去。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍对(duì)未来收紧政策的程度表示不确定，在(zài)这次利率(lǜ)决议(yì)之(zhī)后，美联储(chǔ)官员最关注的还是掌握政策的(de)主(zhǔ)动权(quán)，因此保留加(jiā)息的选择是有(yǒu)必要的(de)，接下(xià)来(lái)该央行大概率不会给出一个明晰的利(lì)率路径。

　　因此(cǐ)，一(yī)些与会者强调，至关重(zhòng)要的是不要传(chuán)达降(jiàng)息的可能性，或者已经(jīng)排除了进(jìn)一步提(tí)高利率的可能性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事沃勒(lēi)表示，该行在6月(yuè)会议上决定继续调高利率或是维持利(lì)率(lǜ)不变都(dōu)是有(yǒu)可能的。“即使6月维持利率(lǜ)不变，美联储(chǔ)仍有可能需(xū)要在今年(nián)晚些时候加息。直(zhí)到有明确证(zhèng)据表明通胀正在(zài)降温(wēn)之前(qián)，美联(lián)储都不应结束紧(jǐn)缩(suō)周期。”

　　目前，市场普遍预(yù)计，5月的(de)加(jiā)息将(jiāng)是本轮紧缩周期的最后一次，美联储极(jí)有(yǒu)可(kě)能在年底前降(jiàng)息25个基(jī)点(diǎn)。这种(zhǒng)预期是基于这样一种假设，即经济增(zēng)长(zhǎng)将放缓(huǎn)，甚至可能(néng)陷入衰退，而通胀率将降至接近美联储2％的目标。

　　分析师表示(shì)，在(zài)是否进一步加息(xī)问题上的分歧，以及官员们采取的(de)是依赖(lài)数据的做法——这并不意味着他(tā)们不(bù)会再次加息，但这肯(kěn)定会支持这样的(de)观(guān)点，即他们现在(zài)对进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危(wēi)机

　　对于严重冲击市场的银行业危机，美(měi)联储(chǔ)官员们对此专门(mén)进(jìn)行了讨论。纪要(yào)指出，已准备好使用他们的工具，以确保金融体(tǐ)系有足够的流动性来满(mǎn)足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储经济学家曾指出(chū)，银行业压力(lì)导致的信贷收缩可能(néng)会使(shǐ)经(j勿必和务必的区别，务必是什么意思呀īng)济陷入衰退(tuì)。现在，美联储重申了(le)这一观(guān)点(diǎn)，不过(guò)，如(rú)果信贷条(tiáo)件缓解，也将给(gěi)经济带来动力。

　　纪(jì)要指出，中小银行(xíng)的存款外流(liú)在3月底和(hé)4月基本(běn)停止。尽管地区性银(yín)行的股价(jià)在此期(qī)间进一步(bù)下跌，但对绝(jué)大多(duō)数银(yín)行来说，这些下(xià)跌似乎主要(yào)反映了对(duì)盈利(lì)能(néng)力下降的预期，而(ér)不是对偿付能力的(de)担忧(yōu)。市场参与者(zhě)仍对银行业压力再(zài)次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中(zhōng)表示：“5月(yuè)份美联储会议纪要中最(zuì)突(tū)出的(de)主题是，围(wéi)绕地区性银行业危机带来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态度，因为存在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对(duì)于受到全球高度关注的债务上(shàng)限僵局，纪(jì)要指出，许(xǔ)多(duō)与会(huì)者提到，必(bì)须及时提高债务上限，以避免(miǎn)金(jīn)融体系(xì)和整体经济出现严重混(hùn)乱的风(fēng)险。

　　一些(xiē)与会(huì)者指出了(le)美(měi)国(guó)国债市场(chǎng)有(yǒu)序运作的重要(yào)性，或强调(diào)了有关当局(jú)继续(xù)解决(jué)与市场韧性相关(guān)问题的重要(yào)性。一些与会者(zhě)强调(diào)，美联储应(yīng)随时准备使用其流动(dòng)性工具，以及微观审(shěn)慎(shèn)和宏观(guān)审慎(shèn)监管(guǎn)和监督工具，以减轻未来的金(jīn)融稳(wěn)定(dìng)风险。

　　周三当天，美国白宫和(hé)国会谈判代表(biǎo)继续举行(xíng)债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判。共和党谈(tán)判代(dài)表格雷(léi)夫斯透(tòu)露，双方谈判没有取得任何进(jìn)展。美国财政部长耶伦重申(shēn)她(tā)的部(bù)门最早可能在6月1日耗(hào)尽用来(lái)支付(fù)联邦账单(dān)的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府(fǔ)是否(fǒu)会在未(wèi)来几周内耗尽资金(jīn)的不确(què)定性而言(yán)，美联储会议纪要只是次要的。很难想(xiǎng)象(xiàng)，在这样的背景(jǐng)下美联储会倾(qīng)向于采取鹰派(pài)立场，因此(cǐ)该行现在可能松了一(yī)口气，因为(wèi)他们有空(kōng)间从(cóng)现在(zài)开始慢慢采取(qǔ)行动。

　　// 美(měi)债(zhài)“X日”继(jì)续拖累市(shì)场情绪，英伟(wěi)达盘后(hòu)现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违(wéi)约的“X日(rì)”愈发临(lín)近，美股(gǔ)市场周三仍处于持续下(xià)跌的状态。

　　截(jié)至收(shōu)盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点(diǎn)；道(dào)琼斯(sī)工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声敲响后，美国众议(yì)院议(yì)长凯文·麦卡锡接受采(cǎi)访时表示(shì)，谈判(pàn)的情况“有(yǒu)一点点好转”。麦卡锡进一(yī)步表示，共(gòng)和党这边(biān)要求白宫接受10年的(de)开(kāi)支限制，双方正(zhèng)在为(wèi)这件(jiàn)事进行讨论。在被问及是(shì)否有可能在未来24-48小时内达成(chéng)协(xié)议时，麦卡锡表示(shì)，达成协(xié)议其实可以(yǐ)非常快，但民主党(dǎng)需要意识(shí)到他(tā)们花了太多的(de)钱(qián)。

　　根(gēn)据美国财(cái)政部周(zhōu)三发(fā)布的(de)数据，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较之前一天上升82亿美(měi)元。

　　按照这(zhè)样的“剧本(běn)”，美股原(yuán)本将在国会扯(chě)皮(pí)的(de)过(guò)程中进(jìn)入“垃圾时(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀shí)间”，但周三(sān)盘后的英伟达突(tū)然(rán)爆(bào)发，令市场重(zhòng)新(xīn)看到炒作题材的勃勃(bó)生机(jī)。

　　根(gēn)据财报，英伟达在本财年第(dì)一财(cái)季总共实现营收71.9亿美元，市场(chǎng)预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元。其中受惠(huì)于云计算平台和大型科(kē)技公司对GPU芯片（训练AI）的(de)需(xū)求，数据(jù)中心业务实现创纪录的42.8亿美(měi)元营收。更令市(shì)场震惊的(de)是，英伟达对二季度的营收指(zhǐ)引为110亿美元，远(yuǎn)远(yuǎn)超过预期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价在盘后涨超(chāo)20％，有望引发全球资本市场的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)。

　　热门(mén)股表现

　　周(zhōu)三(sān)标普500指数11个板块依然只有能源板块收涨(zhǎng)，房(fáng)地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权(quán)重有涨(zhǎng)有跌，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌(gē)-A跌1.35％、特(tè)斯(sī)拉跌1.54％、英(yīng)伟(wěi)达跌(diē)0.49％、英特(tè)尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多(duō)数(shù)走弱(ruò)，纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指(zhǐ)数(shù)跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里(lǐ)巴巴(bā)跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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