中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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