北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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