近日，有焦化企业发告知(zhī)函称，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮(lún)降价，并正式进入降价通道(dào)，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而后(hòu)山(shān)东(dōng)主流钢厂(chǎng)跟进。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降价(jià)落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个(gè)月来，焦炭(tàn)期货的下跌(diē)是宏观(guān)、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层(céng)面，3月上(shàng)旬(xún)美国(guó)硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌(diē)，同时(shí)国内宏观强(qiáng)预期在经(jīng)过1—2月(yuè)的(de)反复(fù)发酵后，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑(hēi)色系商品交易需求利多的信(xìn)心不(bù)足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业利空来(lái)自焦煤的(de)进口(kǒu)，3月份澳洲焦(jiāo)煤(méi)近2年来首次(cì)通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进口量(liàng)也出现较大增(zēng)长。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是(shì)近(jìn)10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的(de)981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭(tàn)成本(běn)支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在(zài)铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高的同时，黑色(sè)终端需求表(biǎo)现一般，国(guó)家统(tǒng)计局公布的房屋(wū)新开工、施工面积(jī)同比(bǐ)大(dà)幅回落，继(jì)而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不(bù)足，多(duō)因素共(gòng)振(zhèn)带(dài)动焦(jiāo)炭期货主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不是自(zì)身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤(méi)因(yīn)国内产量稳增和进口量(liàng)大(dà)增，供需关系逐步向(xiàng)宽松(sōng)转变，致使煤价自年初就开始呈(chéng)偏(piān)弱走势(shì)运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价(jià)经历短暂反弹(dàn)后(hòu)开始加速回落。另外，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向原材(cái)料端传导。因此，在失去成(chéng)本(běn)支撑、下游施压的双重作用下，焦价持(chí)续下(xià)跌(diē)。”中钢期货(huò)煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近(jìn)期(qī)焦(jiāo)炭(tàn)期价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间(jiān)，买现(xiàn)卖期套利需求增加对现(xiàn)货(huò)市场信心(xīn)有所提振，刺(cì)激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较(jiào)小，主要(yào)原因(yīn)是目前(qián)焦企整(zhěng)体盈(yíng)利情况尚可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦盈利接近(jìn)140元，而(ér)下游钢(gāng)材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般(bān)，对焦炭则保持(chí)按需采(cǎi)购节奏(zòu)。

　　部分焦化(huà)企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功(g拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗ōng)？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙(méng)古某焦企，国(guó)内焦(jiāo)企生产成本和(hé)焦化(huà)利润会因为(wèi)地区、设备区(qū)别而存在(zài)很大差(chà)异。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副(fù)产品较少，整体产线的(de)经济性(xìng)一(yī)般，对(duì)降价(jià)的承受能(néng)力偏低，也(yě)因此率先开(kāi)始提涨，不过对整体市场(chǎng)影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未(wèi)出(chū)现大(dà)幅亏损或(huò)需求(qiú)明显增加的(de)情(qíng)况(kuàng)下，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者了解到(dào)，5月(yuè)下半月以来钢厂检(jiǎn)修减产(chǎn)节奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着煤(méi)焦刚(gāng)性需(xū)求(qiú)较(jiào)好，但钢厂(chǎng)持续(xù)采取低原料库存策略(lüè)，致(zhì)使目(mù)前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂端焦(jiāo)煤(méi)库(kù)存以及焦企(qǐ)端焦(jiāo)炭库存均处于往年同(tóng)期(qī)高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适(shì)当(dāng)的减量(liàng)，以缓(huǎn)解(jiě)自身高库存的压(yā)力。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期(qī)由于国(guó)内外焦(jiāo)煤价(jià)格(gé)倒(dào)挂，贸易(yì)商进口积极(jí)性较低，导致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企(qǐ)也处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不(bù)突(tū)出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边际(jì)改善，但钢联公(gōng)布的(de)铁水日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水(shuǐ)平，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期(qī)。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平(píng)控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产成本较低(dī)，三季度蒙(méng)煤中长协(xié)重(zhòng)新定(dìng)价后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期(qī)货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期货(huò)和(hé)现货短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从(cóng)价(jià)格表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明(míng)显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得继续杀估值的驱动(dòng)明(míng)显减弱，而(ér)估值修复配合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺(cì)激(jī)煤焦价(jià)格出(chū)现反弹，但考(kǎo)虑到目(mù)前钢材(cái)需(xū)求依(yī)然乏力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会再(zài)次加重其供需(xū)压力，需(xū)求负反馈仍将会向原材料(liào)端传导，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯(féng)艳成(chéng)说，短(duǎn)期(qī)煤(méi)焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波动(dòng)剧(jù)烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期(qī)来看，煤焦供需(xū)趋于宽松的预(yù)期未变，在(zài)估(gū)值回升后(hòu)仍将是板(bǎn)块内(nèi)空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认(rèn)为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭带来成(chéng)本端压(yā)力；二(èr)是终端需求(qiú)存疑，负反馈(kuì)风险并未化(huà)解(jiě)；三(sān)是海(hǎi)外衰退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松(sōng)是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，且4月地产(chǎn)数据表(biǎo)现依然一般，负反馈(kuì)以及粗钢(gāng)平控都是压低铁水产量的可能因(yīn)素(sù)，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹(dàn)，中长期来看也(yě)是易跌难涨。

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