在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材的(de)追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越shùn)周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行(xíng)业。

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