一(yī)度被(bèi)称为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也(yě)超卅是什么意思，卅是什么意思,读音过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新卅是什么意思，卅是什么意思,读音(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的(de)个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的(de)规模(mó)主要集(jí)中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通(tōng)个人(rén)投资者认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募资(zī)环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率(lǜ)更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较深(shēn)，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的(de)把控较(jiào)严格(gé)，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的(de)投资(zī)机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)五(wǔ)年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来了大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主卅是什么意思，卅是什么意思,读音线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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